佛陀在舍卫国给孤独园时，城中有一商主带领五百位商人一起入海採宝。中途因商船破损，商人们只好赶紧返航，并且祈求诸神护右，让他们能安然到岸。平安归来的商人们仍不死心，几天后又再度出航，没想到接连两次的航程，商船都受到损坏，所以一行人只好中途折返，保命要紧。
这位商主因為福德深厚，所以经歷了几次海难，都安然无事。一日，诸事不顺的商主在愁忧苦恼之际，突然想到：「听说佛陀具足一切智慧，而且心怀慈悲，哀愍眾生。我若再度出海寻宝，应当称佛名号，以求护右。若能平安归来，我愿将所获得的珍宝半数供养佛陀。」於是商主又招集了一批商人入海寻宝，并且在旅途中不断诵持佛陀的圣号。没想到，此次入海真的满载而归。
回家后，商主欢喜地把玩这些宝物，愈看愈捨不得将其中的一半供养佛陀。心想：「如果将一半珍宝供养佛陀，自己所剩无几，还不如将所有宝物送给心爱的妻子，然后再跟她要些钱，去市集买些薰香供养佛。」决定后，商主就跟妻子要了两钱去市集买香，并且送至精舍燃香供佛。
佛陀知道商主得度因缘已经成熟，於是以神通力将他所供养的香烟变如烟雾，遍覆整个精舍。商主见此景象，不禁懺悔自责：「我怎吝惜将宝物供养给佛陀呢？如来有大功德力，能令此微弱的香烟遍满精舍，实在希有难得。我应当準备珍羞佳餚，供养佛陀。」於是商主至诚长跪，祈请佛陀至家中应供，佛陀默然应允。
隔天，商主準备好饮食后，即派人至精舍恭请佛陀，佛陀便与诸比丘前往商主家接受供养。斋僧完毕，佛陀為其开示慳贪的过恶，商主听了心开意解，於是将入海採集来的宝珠供养佛陀。没想到，宝珠腾於虚空之中，变成宝盖，佛陀走到哪儿，便移动到哪儿。商主见此殊胜景象，不仅五体投地至诚礼拜，更发大誓愿：「愿以此供养功德，回向於未来世，作盲冥眾生之眼目；无归依者，為作归依；无救护者，為作救护；无解脱者，為作解脱；无安隐者，為作安隐；未涅槃者，使令涅槃。」佛陀听其誓愿后即默然微笑，从口中散发出五色光芒，光芒绕佛三匝后，还从顶入。
阿难见佛微笑，於是向前请示：「世尊，诸佛如来威仪庄重，没有因缘不会破顏微笑，今日世尊以何因缘微笑？希望世尊能慈悲為我们开示。」佛陀告诉阿难：「这位商主以惭愧心来供养我，因此功德，所以他将不会堕入三恶道中，且会受生天上人中，常享快乐；三大阿僧祇劫后，当得作佛，名為『宝盛』，能广度眾生，不可称量。」眾比丘听闻开示后，皆依循佛陀教诲，精进修行。
